外汇投资公司影响游资动向

　　国务院副秘书长楼继伟召集五位金融专家，就国家外汇投资公司组建的具体事宜展开座谈。按目前1万亿美元的外汇储备规模，央行维持管理7000亿美元左右便能应付国际收支突发事件，余下的3000亿美元可交由外汇投资公司管理。在操作方式上，外汇投资公司可先发行10年或10年以上期限的债券从市场筹集人民币资金，然后向央行购买外汇在国内外进行投资操作。外汇投资公司的设立或将影响豪赌人民币升值的游资动向，以及参与B股市场的境内外资金，值得密切关注。

　　境外股市开始走弱资金面影响不大

　　上周境外主要股市开始走弱。内地B股也出现下调，对B股市场资金面影响不大。

　　从技术上看，上证B指处于各短中期均线之间。均线系统平缓横走，呈现盘整格局。摆动指标上看，上证B指下探至中势区后横走，多空双方处于均衡态势，目前位置上下均有较大空间，有待进行抉择。深证B指继续依托5日均线上扬，均线系统的多头排列进一步发散。摆动指标显示，深市B指接近严重超买区后横走，短期上行空间有限，显示上行力度减缓，多方维持强势，将进行强势整理。

　　A股市场在上周出现剧烈震荡，B股市场更表现为个股行情。年报披露期间，B股市场具备高比例分配能力的绩优股可被看好。境外资金仍会保持较高的入市积极性，投资者应把握年报分配机会。

　　问：上周A股市场在震荡中重心快速上移，上证综指更是大涨3.57％，而且由于周末是低开高走，因此，上证综指持续收出五连阳，似乎在昭示着做多动能依然充沛。那么，如何看待这一走势呢？

　　答：上周A股市场的最大特征有两个，一是一线指标股在上周三、四出现异动。而在一线指标股雄起的同时，前期低价强势股则纷纷低下倔强的牛头，出现调整意味浓厚的K线组合。因此，业内人士一度惊呼在股指期货脚步声越来越临近的背景下，“二八格局”有望再度归来。但可惜的是，在上周五，一线指标股就止住弹升趋势，“二八格局”土崩瓦解。二是成交量出现异常波动。以沪市为例，上周前两个交易日成交量一直维持在1100亿元左右的“常量”区域徘徊。而在上周三、四的成交量则迅速飙升至1500亿元附近，有观点认为是新多资金涌入A股市场。但事实上，在上周五，成交量又迅速萎缩至841.8亿元，量能如此的异常波动显示出经过周三、四的做多动能急促释放之后，A股市场的后续资金出现“空档”，多头在短期内可能难以迅速“招募”到新的做多资金，因此，做多动能的急促释放其实并不利于市场的后续走势，极有可能在此区域形成新的历史成交区域，不利于A股市场的后续运行。

　　问：上周中小板块有整体启动的特征，尤其是上周五，中小板指数上涨37.03点，逆上证综指而行，似乎表明有新多资金介入的特征，那么，如何看待这一走势呢？

　　答：中小板块在上周的确有不俗的走势出现，主要是因为中小板块拥有高成长、高股本扩张能力的“双高”特征，因此，一旦市场面临估值压力时，中小板块快速增长的特征就会成为新多资金寻找做多对象的突破口，较为典型的个股有雪莱特、科陆电子等未来业绩增长动能充沛的个股，雪莱特的增长支点在于HID一旦进入整车领域，将会迎来爆发式的增长，未来净利润增长可能会以倍数递增。而科陆电子的业绩增长动力在于电网投资规模的迅速膨胀以及电网节能损耗的投资趋势，未来有望获得更为广阔的市场容量，从而得到更为饱满的订单，因此，该股的前景也相对乐观。值得指出的是，此类个股在中小板块中是比比皆是，因此，不排除中小板块在本周有望继续飙升，从而成为市场新的做多板块，在此建议投资者密切关注那些拥有新的增长动能以及未来有股本扩张预期的个股，甚至有资金声称，挖掘第二个苏宁电器，看来，中小板块的机会大增。

　　问：上周A股市场出现一个新动向，那就是凡是近期出现行业亮点的个股做多动能非常充沛，华峰氨纶、六国化工等主导产品上涨股更是领涨，那么，如何看待这一信息呢？

　　答：行业亮点之所以有如此大的做多动能，关键在于行业亮点会带来公司基本面的好转，甚至会带来净利润的迅速增长，因此，成为新多资金关注的焦点。而行业有着多种多样的亮点，广济药业、鑫富药业等主导产品上涨是行业亮点的一个重要组成，而上游投资力度提速给相关细分行业带来充沛订单也是典型的行业亮点，行业产业政策导向符合相关细分行业龙头类上市公司的经营更是行业亮点。而不同的行业亮点往往会带来不同的业绩提升的功效，只有那些能够给上市公司带来持续增长动能的行业亮点才会引起包括机构资金在内的价值型资金的关注。就目前来看，有两类行业亮点有望成为资金们持续关注的品种，一是行业相关数据显示出未来业绩增长趋势相对明显的个股，前文提及的中药饮片业的康美药业，铁路设备的晋亿实业、天马股份、西北轴承、南方汇通等个股就是如此，类似个股还体现在平板电视取代CRT电视所带来的产业机遇，尤其是电子级的锂材料可能会给红星发展、*ST金瑞等个股带来投资机会。二是行业产业政策导向所带来的主导产品价格上涨的个股，前文提及的稀土、磷矿等相关个股仍可跟踪。近来磷肥行业也出现投资亮点，国际磷酸二胺价格暴涨近六成，从而给A股市场的六国化工、湖北宜化等个股带来极大的投资机会，其中湖北宜化的动态市盈率低于15倍，具有极强的安全边际，可积极予以关注。类似个股尚体现在兴发集团、马龙产业等个股身上，建议投资者可跟踪。

　　问：上周五一线指标股终于停下弹升的脚步，上证综指也有所走低，那么，这是否意味着A股市场将面临着调整走势呢？

　　答：虽然A股市场一度有形成“二八格局”的趋势，但实难持久延续下去，因为上周异动的银行股、地产股等个股，虽然06年年报显示增长势头强劲，但银行股的平均市净率已达到3.8倍，市盈率在35倍左右，已透支了07年的业绩增长预期。因此，估值的束缚压力使得此类个股难以大幅度拓展股价空间。更何况，中国银行、工商银行等权重股均有H股，而H股低于A股两成多的股价也在拖着A股盘升的后腿。在不确定性上升的过程中，A股自然会出现调整。据此，有策略报告称，预计未来一个月A股市场将缓慢下跌，上证指数将下滑到约2500点附近。二是大非、小非在四月份的减持也不能忽视，据数据统计，在即将到来的4月，两市共有119家上市公司170家次的大、小非解禁，合计数量达91.64亿股，以3月27日收盘数据计算市值高达843.19亿元，相比3月解禁的47.86亿股和548.55亿元，4月将迎来更猛烈的大、小非解禁高峰。虽然大非、小非解禁并不等于减持，但随着大非、小非解禁总数额的迅速膨胀以及股价高企所带来的估值压力将促使大非、小非们的减持冲动，因此，这无疑会成为多头们的心头上的一块石头。所以，不排除大盘出现调整的趋势，在操作中，建议投资者尽量半仓，同时将仓位重点配置行业亮点多多的个股身上。